航空公司应该做外汇对冲吗-罗爵财富陈艳茜

8月30日晚间，中国国航(7.770, 0.11, 1.44%)（601111.SH）、东方航空(5.780, 0.18, 3.21%)（600115.SH）相继发布2018年半年报。加上此前南方航空(6.750, -0.06, -0.88%)（600029.SH）发布的业绩，三大航今年上半年整体净利润下降24.93%，约88亿元人民币。
那么，是什么原因造成了航空公司巨额利润下滑呢？
首先，是因为今年的油价大幅飙升，从国际原油WTI的价格涨幅到达了15%以上，从年初60美元附近飙升到现在的70美元附近。国际原油价格大幅上升造成了航空公司燃油成本上升，从而拉低企业的利润率。
其次，就是人民币对美元出现了急速贬值，造成了大量的外汇损失。那么，主要有哪些外汇损失呢？主要是航空公司的美元债务占比较大，主要有：第一是境外加油、起降、航路费等；第二是融资租赁、及老合同下经营租赁的美元债务成本是美元计价；第三类是日常海外办事处发生的费用。南航相关负责人介绍，美元成本约占20%-25%的比例，但自811汇改后，已经把很多美元债务调整为人民币债务，债务结构明显优化。
数据显示，截至今年上半年，国航、南航、东航的美元负债占比分别为37.48%、32.11%、24.02%，相较于去年同期分别降低4.18、2.2、4.15个百分点。不过，长期来看，这一部分可以降低的空间依然有限。
除此之外，外部环境的风险也将导致航司面临更大的压力。国航在年报中指出，中美贸易摩擦不断升级，公司从美国进口的B737NG系列飞机B737MAX飞机关税将增加到25%，导致成本进一步增加。另外，贸易摩擦和关税增加也可能影响中美航空客运与货运需求，从而影响中美航线收入。作为中美航线最大承运人，国航的担忧不无道理。童小芯
综上所述，我觉得航空公司应该对燃油与美元在期货市场中做风险对冲，在购买美国飞机与金融租赁飞机会有很大的不确定风险在里面。尤其是波音飞机是世界最大的飞机制造商，中国避免不了购买美国飞机。所以说非常有必要在期货市场上做风险对冲，避免因为政治原因与货币政策造成公司非常大的意外损失。而且燃油成本占航空公司运营成本的大头，必须要在期货市场中做风险对冲，来确保航空公司的利润锁定与成本控制。
所以说，我觉得航空公司是最有必要做风险对冲的，来减轻公司运营的风险与成本控制。